如果这两三年买过保险，或者被保险代理人推销过。

保险产品下调预定利率，可能是你听到的最多的事情。

“预定利率马上下降了，以后买就没有现在买收益高，现在买最划算”。

预定利率是精算概念，严谨解释起来也比较累，要么讲不明白，要么听不明白。

可以近似理解：

1、假如你买一个储蓄性质的保险，把钱交给保险公司

2、保险公司扣除给挂的太早的人赔的钱，扣除日常经营的合理支出，剩下的钱暂且当做保费中可投资的部分

3、中长期来看，这部分钱给你多少确定的复利收益，这个复利收益就是预定利率

一般来说，预定利率高，我们从保险产品中拿到的确定的利益多一些。

预定利率模式下，就出现了“刚兑”的概念，就是保险公司对我们的刚性负债。

保险公司干的活，有点像“寅吃卯粮”，拿明天不确定的钱，干今天确定的事。

明天咋样，能预估，不能明确。

今天我把钱交给保险公司，管你保险公司拿着我的钱投资结果是什么，到了我领钱的时候，你就必须按照说好金额的发给我。

万一保险公司拿了我的钱投资，他赚的还没有给我发的多，怎么办？

预定利率说好了不能变，以后该给的也不能少，哪怕30年后全社会的利率降到0，保险公司已经根本不可能赚钱了，该给多少还要给多少。

类似保险公司给投保人提供了未来几十年的无风险收益。

原因简单：合同说好了，锁定了。

怎么投资，不是我操心的问题，是保险公司操心的问题。

对保险公司来说，人寿保险最大的风险就是长期利差风险。

金融行业里，人寿保险也是对长期利率最敏感的。

隔壁日本，几十年低利率，倒了一批保险公司。

卖保险的时候说好，给客户的预定利率4%5%6%，结果日本央行连着几十年低利率甚至零利率，公司赚不到钱，给客户的又不能少，耗下去入不敷出，只能倒闭。

最近几年，内地保险产品的预定利率从4.025%到3.5%再到3%，听说随时还可能到2.5%。

保险公司在投资端，找不到那么多长期安全的3%，就很难给客户保证长期安全的3%。

3%到处有，但是，绝对安全的，长期锁定的3%，不是到处有。

赚到手的，和给出客户的，要匹配。

这两年GDP增速放缓，无风险收益越来越低，10年期国债到期收益率持续下滑。

保险不降预定利率，就要再重复一遍日本保险公司的历史。

这次超长期特别国债给了保险公司一些机会。

长期资产匹配长期负债，长期安全资产匹配长期刚性负债。

适合保险公司这样，拿着超长期资金的投资者，期限长，收益确定，安全没问题。

保险公司拿着客户的资金去配超长期国债，拿着超长期国债的收益承担给客户的刚性兑付。

如果你有闲钱和足够的耐心，认可拿出一部分资金提前锁定收益底线，并且要绝对安全的逻辑。

通过保险，间接参与国债、高评级债和基建，也是个方法。

从稳健投资者的角度，长期安全且收益确定的资产并不多。

我们希望当前3%的保险产品预定利率还能再维持一阵，不知道今年一揽子超长期特别国债，能不能给3%的预定利率再续一续命。

从保险公司的角度，就比较矛盾，降了利率，怕你看不上不买，不降利率，怕自己扛不住。

实际市场变化，看6月底有什么政策